ファンダメンタル分析に使える全23指標まとめ｜PER・ROE・自己資本比率まで完全解説

株式投資の世界では、「安い株を見つける」「成長企業を見抜く」ための数字の読み方が欠かせません。
その基礎となるのが「ファンダメンタル分析」です。

PER・PBR・ROEといった基本指標から、EPS・ROA・自己資本比率・営業利益率などの財務分析まで──。
どの指標をどんな目的で使うのかを理解しておくことで、数字を感覚ではなく根拠で判断できるようになります。

本記事では、初心者から中級者までが知っておくべきファンダメンタル分析の全23指標を体系的にまとめました。
それぞれの「意味」「見方」「目安」「注意点」まで一括で学べる決定版です。
これを読めば、企業分析の地図が手に入るはずです。

ファンダメンタル分析とは？

株式投資の世界では、「企業の価値を数字で見抜く力」が求められます。
この力を鍛えるための基本が ファンダメンタル分析（Fundamental Analysis） です。

ファンダメンタル分析とは、企業の業績・財務・成長性などの中身を数字で評価する手法のこと。
ニュースや株価の動きに振り回されるのではなく、企業の実力に基づいて「その株が今いくらの価値を持つか？」を見極めることを目的としています。

テクニカル分析との違い

株式分析には、大きく分けて「ファンダメンタル分析」と「テクニカル分析」の2つがあります。

ファンダメンタル分析は「企業の実力を測る」ための分析。
テクニカル分析は「投資家の心理を読む」ための分析。

つまり、ファンダメンタル分析は「株を買うべき理由」を教えてくれ、
テクニカル分析は「いつ買うべきか」を教えてくれる、と言えます。

「企業の中身」を数字で可視化する考え方

ファンダメンタル分析では、決算書（損益計算書・貸借対照表・キャッシュフロー計算書）をベースに、
企業の利益・資産・負債・成長率・株主還元などを数値化して評価します。

たとえば──

このように、1つひとつの指標が企業の健康診断書のような役割を果たします。
株価の上下だけを追うのではなく、「なぜ上がったのか」「なぜ下がったのか」を数字で説明できる力がつくのです。

なぜ初心者こそファンダメンタルを理解すべきか

株式市場には、短期的なニュース・思惑・イベントがあふれています。
しかし、長期的に見れば株価は最終的に企業の実力（＝ファンダメンタル）に収束します。

つまり、
「短期の波に乗るテクニカル」よりも、「土台を理解するファンダメンタル」のほうが再現性が高いのです。

初心者がいきなりチャート分析に飛び込むより、まずは企業の数字を読むことから始めると、投資判断のブレがなくなります。

まとめ：ファンダメンタル分析は「企業を理解する最初のステップ」

ファンダメンタル分析は難しそうに聞こえますが、
実際は「企業がどれだけ儲かっていて」「どれだけ安全で」「どれだけ成長しているか」を順番に確認していくだけのシンプルな作業です。

数字を「暗記」するのではなく、「意味」を理解すること。
それができれば、PERやROEのような指標は単なる数字ではなく企業の物語として見えてきます。

PER・PBRなどの割安性指標

ファンダメンタル分析の中でも、株価が割安か・割高かを判断するための代表的な指標が「PER」と「PBR」です。
これらはどちらも「現在の株価が企業の実力に対して適正かどうか」を知るための出発点。
投資判断の入り口として最もよく使われる数値です。

PER（株価収益率）｜株価が利益の何倍で取引されているか

PER（Price Earnings Ratio）は、株価 ÷ 1株当たり利益（EPS）で求められる指標です。
企業の利益に対して株価がどの程度の水準にあるかを示します。

例：株価1,000円、EPSが100円なら、PER＝10倍

 PERの目安と考え方

ただし、

成長企業ではPERが高くても問題なし

成長性の高い企業（AI・半導体・クラウドなど）は、将来の利益を織り込んで株価が上昇します。
そのためPERが高くても、「期待先行型」として投資妙味があるケースもあります。

PBR（株価純資産倍率）｜企業の資産に対して株価は高いか？

PBR（Price Book-value Ratio）は、株価 ÷ 1株当たり純資産（BPS）で求められます。
企業の「純資産（資本金＋利益剰余金−負債）」と株価を比較することで、解散価値に対して株価が高いか安いかを示す指標です。

PBRの目安と考え方

PBRが1倍を下回る企業は、「資産に対して株価が安い＝割安」と見られやすいですが、

 PBRが高い企業の特徴

ブランド力・特許・ITサービスなど、「目に見えない資産（無形資産）」を多く持つ企業はPBRが高くなる傾向があります。
たとえばAppleやトヨタのように、企業ブランドそのものが利益を生み出す構造では、PBR2〜3倍でも割高とは限りません。

PEGレシオ｜PERに成長率を組み合わせた新しい見方

PERは便利な指標ですが、「成長スピード」を考慮していないという弱点があります。
それを補うのがPEGレシオ（Price Earnings to Growth Ratio）です。

例：PER20倍・利益成長率20％ → PEG＝1.0
→「株価と成長率が釣り合っている」状態。

PEGを使えば、「成長性を加味したPER比較」が可能になります。
グロース株（AI・半導体・ITなど）の分析に特に有効です。

EV/EBITDA倍率｜企業全体の実力値を見る

PERやPBRが「株主目線の指標」だとすれば、EV/EBITDA倍率は企業全体を買収した場合の価値を測る指標です。

この指標は、業種を超えて企業を横並びで比較できるのが強み。
M&A（企業買収）や海外投資家の分析でもよく使われます。

EV/EBITDA倍率は、「企業を丸ごと買うならいくら？」という観点での評価。
実質的なキャッシュ創出力を示すため、利益の変動が大きい企業でも比較的安定した分析が可能です。

企業の「売上」に対して、現在の株価（時価総額）がどの程度の水準にあるかを示します。
つまり、「この会社の1円の売上に対して、投資家がいくらの価値をつけているか」を表す指標です。

▶ PSRの目安と解釈

たとえば、SaaS企業やクラウド関連株では、利益よりも「売上成長率」に市場が注目するため、
PSRが10倍以上でも投資家が評価しているケースは珍しくありません。
その場合、「割高＝悪い」ではなく、「将来の利益拡大を織り込んだ株価」と理解します。

▶ PSRが活きるケース

PERが意味を持たない場合でも、PSRを使えば「市場がどれだけ将来を期待しているか」を把握できます。

▶ 注意点と落とし穴

まとめ：PER・PBRは「入り口」、EV/EBITDAは「本質」、PSRは「利益が出ていない企業を見るためのレーダー」

PER・PBRは、初心者でも理解しやすい割安性指標。
ただし、それだけに頼ると「成長率」や「負債構造」を見落とす危険があります。

ROE・ROA・ROICなどの収益性指標

投資の世界では「企業の利益をどう生み出しているか」を見抜く力が重要です。
どれだけ売上が大きくても、効率的に利益を出せていなければ長期的な成長は望めません。
そこで注目されるのが、ROE・ROA・ROICといった「収益性指標」です。

これらは、企業がどれだけの資産・資本を使って利益を生み出しているかを数値化したもの。
つまり、「効率よく稼げている会社」かどうかを見極める基準となります。

ROE（自己資本利益率）｜株主のお金でどれだけ利益を出しているか

ROE（Return on Equity）は、株主が出資した自己資本をどれだけ効率よく増やしているかを示す指標です。

ROEが高いほど、「株主が預けたお金をうまく増やしている」会社ということになります。

 ROEの目安と評価

 ROEの注意点：負債が多くてもROEは上がる

ROEは「自己資本」を分母にするため、借金（負債）を増やせばROEが高く見えることがあります。
そのため、ROEだけで判断せず、ROA（総資産利益率）とセットで見るのが重要です。

こちらの記事で徹底解説しています。
ROE（自己資本利益率）とは？｜高ROE企業の見方と落とし穴

ROA（総資産利益率）｜会社全体の資産をどれだけ活かして利益を出しているか

ROA（Return on Assets）は、企業が持つすべての資産（現金・在庫・設備など）をどれだけ有効に使って利益を上げているかを表します。

ROAが高いほど、資産を効率的に使って稼げていることを意味します。
たとえばROAが8％の企業は、「会社の資産100円で8円の利益を出している」状態です。

 ROAの目安と評価

ROAは、借入金を含む企業全体の資産効率を測るため、「経営のうまさ」を見るには最適な指標。
特に同業他社と比べると、経営効率の差が明確に出やすいです。

ROIC（投下資本利益率）｜本業でどれだけ稼げているか？

ROIC（Return on Invested Capital）は、事業に使っている資本（負債＋自己資本）からどれだけ利益を生み出しているかを測る指標です。
より実践的で、機関投資家やファンドが重視する経営効率の最重要指標です。

ROEやROAが最終利益ベースであるのに対し、ROICは「営業利益」ベースなので、本業の収益力が直接反映されます。

 ROICの目安と考え方

ROICが高い企業ほど、借金を使っても効率よく利益を生み出しており、「経営の上手さ」が数値に現れます。
とくに、ROIC ＞ WACC（資本コスト）である企業は「資本を有効活用している理想的な状態」です。

ROE・ROA・ROICの違いを整理

まとめ：ROE・ROA・ROICを組み合わせてこそ本質が見える

ROEが高い＝優良企業とは限りません。
ROAで資産の使い方を、ROICで事業の収益力を確認して初めて、企業の本当の強さが見えてきます。

自己資本比率・負債比率などの安全性指標

―「潰れない企業」を見抜くための数字―

どんなに利益を出している企業でも、資金繰りが悪化すれば一瞬で経営危機に陥ることがあります。
だからこそ、投資家にとって「企業の財務体力」を見極めることは欠かせません。

ここでは、企業の安定性・倒産リスクを判断するうえで重要な3つの指標、自己資本比率・負債比率・流動比率（＋当座比率） を中心に解説します。

自己資本比率（Equity Ratio）｜どれだけ自分のお金で経営しているか

自己資本比率とは、企業がどの程度、自己資金で事業を運営しているかを示す指標です。
「安全性を見るなら、まずコレ」と言われるほど基本中の基本。

 意味と見方

自己資本比率が高いほど、借入金に頼らず安定した経営をしている企業と言えます。
一方、比率が低い企業ほど、外部からの借入（負債）に依存している状態です。

 目安の基準

負債比率（Debt Ratio）｜借金の割合を可視化する

負債比率は、自己資本に対する負債の割合を表す指標で、「どれだけ借金に頼っているか」を確認できます。

 見方とポイント

負債比率が高いほど、借入金の割合が大きく、返済負担が重くなります。
ROE（自己資本利益率）を高めるために負債を利用する企業もありますが、
リスクコントロールが甘いと、景気悪化時に資金繰り破綻の恐れがあります。

 目安の基準

流動比率（Current Ratio）｜短期的な支払い能力を測る

流動比率は、企業が1年以内に返済しなければならない負債を、どれだけの流動資産で賄えるかを示す指標です。
つまり「目の前の支払いに耐えられるか」を判断するもの。

見方と目安

当座比率（Quick Ratio）｜即金性を重視した安全性指標

当座比率は、流動資産の中でも現金化しやすい資産（現金・預金・売掛金など）だけを対象にした指標。
「今すぐ支払いが来ても耐えられるか？」を測る、より厳しい安全性テストです。

$$当座比率 ＝ 当座資産 ÷ 流動負債 × 100（％）$$ $$$$

目安

インタレスト・カバレッジ・レシオ（Interest Coverage Ratio）

「利息をどれだけ余裕を持って払えるか」を測る安全性指標インタレスト・カバレッジ・レシオ ＝ 営業利益 ÷ 支払利息

インタレスト・カバレッジ・レシオとは、企業が借入金の利息をどれだけ余裕を持って支払えているかを示す指標です。
単に借金の量を見るだけでなく、「稼ぐ力に対して返済負担が重すぎないか？」を判断できる、実践的な財務健全性チェックの1つです。

▶ 意味と解釈

この数値が高いほど、「営業利益で利息を余裕を持って賄えている」状態を意味します。
逆に、1倍を下回ると、営業利益では利息も払えない＝財務リスクが高い状態です。

▶ チェックのポイント

▶ 補足：黒字でも倒産する企業の典型例

営業利益が出ていても、借入金の利払い負担が大きいと、キャッシュフローが枯渇することがあります。
このため、インタレスト・カバレッジ・レシオは「黒字倒産を防ぐための指標」とも言われています。

まとめ：安全性分析は攻める前の守り

自己資本比率・負債比率・流動比率を押さえることで、
「利益は出ているけど財務的に危ない企業」を見抜くことができます。

ROEやPERで伸びる企業を探す前に、まずは潰れない企業をスクリーニングする。
それが長期投資の第一歩です。

EPS・売上高成長率などの成長性指標

―「これから伸びる企業」を見抜くために―

どれだけ財務が安定していても、企業に成長がなければ株価は上がりません。
株価の本質は「将来の利益期待」であり、投資家は常に未来を先読みして売買しています。

ここでは、企業の成長力を判断する3大指標
EPS（1株あたり利益）・売上高成長率・営業利益率を中心に解説します。

EPS（Earnings Per Share）｜1株あたりどれだけ儲かっているか

EPS（1株当たり利益）は、企業が株主1人あたりにどれだけ利益をもたらしているかを示す指標。
PERやROEと並んで株価分析の基礎三本柱のひとつです。

見方と活用法

EPSが上昇している＝企業の利益が順調に増加しているサイン。
株価が一定でもEPSが伸びていれば、実質的には割安化（PER低下）していることになります。

売上高成長率（Revenue Growth Rate）｜企業の勢いを数字で測る

売上高成長率は、企業の売上が前年に比べてどれだけ伸びたかを表す指標です。
企業のビジネスモデルが市場に浸透しているかどうかを判断できます。

 目安と基準

営業利益率（Operating Margin）｜本業の稼ぐ効率を示す

営業利益率は、売上に対してどれだけの営業利益を出せているかを表す指標。
本業の効率性を測るため、ファンダメンタル分析では最も注目される収益性指標のひとつです。

業界別の目安

3指標を組み合わせた成長力の見方

成長性を多角的に評価するには、EPS・売上高成長率・営業利益率のトライアングル分析が有効です。

まとめ：成長性は未来の株価を先取りする分析

PERやPBRが「現在の評価」だとすれば、成長性指標は「将来の期待値」。
株価は過去の利益ではなく、未来の成長率を織り込みながら動きます。

効率性・回転率指標

―「どれだけ少ない資産で利益を生み出しているか」―

企業の成長性や収益性が高くても、それを支える資産の使い方が非効率だと、最終的な利益は伸び悩みます。
つまり、「いかに少ない資産で効率よく稼げるか」が企業経営の本質です。

この章では、総資産回転率・在庫回転率・売掛金回転率など、経営の効率性を可視化する重要指標を解説します。

総資産回転率（Total Asset Turnover）｜企業の資産効率を測る基本指標

総資産回転率は、企業が保有する資産をどれだけ効率的に使って売上を上げているかを表す指標です。

 見方と判断基準

在庫回転率（Inventory Turnover）｜在庫をどれだけ早く現金化できるか

在庫回転率は、在庫がどれくらいのスピードで売れているかを示す指標です。
商品を抱えすぎるとキャッシュフローが悪化し、利益を圧迫します。

 見方と判断のポイント

例

売掛金回転率（Accounts Receivable Turnover）｜回収スピードを見る

売掛金回転率は、販売後の代金をどれだけ早く回収できているかを示します。
特にBtoB企業では、資金繰りの健全性に直結する指標です。

判断基準

固定資産回転率（Fixed Asset Turnover）｜設備投資の効率を見る

固定資産回転率は、工場・設備・土地などの資産をどれだけ効率的に使って売上を上げているかを測る指標です。

業界別の目安

回転率の総合的な見方

複数の回転率を組み合わせることで、企業の経営サイクルを俯瞰できます。

まとめ：効率性指標は経営の筋肉量を測る

売上や利益だけでは見えない企業の「強さ」は、資産をどう動かしているかに表れます。
効率性指標は、まさに企業の筋肉の質を測るようなもの。

健全な成長の裏には、必ず効率の良い資産運用がある。
それを数値で見抜くのが、この第6章の目的です。

株主還元・配当関連の指標

―「企業が株主をどれだけ大切にしているか」を測る数値―

ファンダメンタル分析では、利益を出す力だけでなく、
その利益をどう株主に還元しているかも重要な視点です。

配当や自社株買いは、企業が株主へ「利益を共有します」という意思表示。
特に日本株では、ここ数年で還元姿勢の強い企業が急増しており、
「高配当＋増配傾向の銘柄」は安定志向の投資家に人気です。

ここでは、配当関連の主要5指標をわかりやすく整理します。

1. 配当利回り（Dividend Yield）｜株主還元の実利を測る

配当利回りは、株価に対してどれだけの配当をもらえるかを示す指標です。
いわば「株の利息」にあたります。

 判断の目安

2. 配当性向（Payout Ratio）｜どのくらい利益を還元しているかを見る

配当性向は、企業の利益のうち、どれだけを配当に回しているかを示す指標です。

 判断の目安

3. 自社株買い（Share Buyback）｜見えない配当とも呼ばれる還元策

自社株買いとは、企業が市場から自社の株式を買い戻すこと。
発行済株式数が減ることで、1株当たり利益（EPS）が上昇し、結果的に株主の価値を高める効果があります。

自社株買いの主な効果

4. 総還元性向（Total Payout Ratio）｜配当＋自社株買いを合わせて評価

総還元性向は、配当金と自社株買いを合計し、
「利益のうちどれだけを株主に返したか」を測る指標です。

判断の目安

5. 配当貴族・増配銘柄という視点

数字だけでなく、「配当の歴史」を見るのも大事です。
特に、10年以上連続増配している企業は「配当貴族」と呼ばれ、長期投資家から高く評価されます。

日本では

などが代表的な増配企業です。

まとめ：配当は「数字」よりも「姿勢」で見る

株主還元を判断する際の3ステップ

数字は企業の過去を映しますが、還元姿勢は未来の株主との関係を映します。

配当政策が安定している企業ほど、株価も安定しやすく、長期投資の基盤として理想的です。

まとめ

結論: ファンダメンタル分析は「安い × 強い × 伸びる」企業を数字で特定するための地図。

運用手順（再現性の高い順）

落とし穴（必ず回避）

チェックリスト（保存枠）

• PER/PBRが業界中央値と比べて妥当

• 自己資本比率≥30％（業種補正あり）、流動比率≥100％

• ROE≥10％、ROIC≥WACC

• 売上↑・営業利益率↑・営業CF↑（3年平均）

• 総資産/在庫/売掛金回転率が同業並み以上

• 配当性向の方針明確／総還元性向の継続性

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FAQ

• Q. 低PERと高配当、どっちを優先？
  A. まず安全性→収益性→成長性の順で質を確認。配当は結果。

• Q. ROEとROA、どちらが大事？
  A. 両方。ROEは株主視点、ROAは経営効率。乖離は負債で説明されがち。

• Q. グロース株の適正評価は？
  A. PER単体では不十分。PEGとEV/EBITDA、営業CFの伸びを併用。