今回は、Posted: 07 Nov 2024に掲載された能動型共同基金マネージャーは株の選択に優れているのか？ – 株の選択力に関する最新研究の論文を分かりやすく解説・要約しました。
元の論文は下記の通りです。
Are Active Mutual Fund Managers Skilled in Picking Stock Concepts?
出典元：SSRN
それでは早速見ていきましょう。
アクティブな相互ファンドマネージャーの投資スキルを評価する新たな方法
この論文では、中国の株式市場における株概念を分析することで、アクティブな相互ファンドマネージャーの投資スキルを評価する新しい方法を提供しています。株概念とは、特定のアイデアやトレンド、あるいは広義の特性に基づいて選択された株のグループを指し、ファンドマネージャーが取引する株概念を分析することで、本当の投資スキルを持っていることが示されています。
成長株を取引する際の優れた投資スキル
研究結果によれば、アクティブな相互ファンドマネージャーは、成長株が支配する概念を取引する際に特に優れた投資スキルを発揮しており、相対的なアウトパフォーマンスを達成しています。また、プライベート情報がアクティブなファンドマネージャーのアウトパフォーマンスを説明することはできないことも示されています。
株概念の選択における新たな視点
さらに、アクティブな相互ファンドマネージャーが株概念を選択する際の投資スキルにおいて、プライベート情報やモーメンタム効果に左右されずに価値を創造していることが示され、相互ファンドのパフォーマンス評価に新たな視点が提供されています。株概念の価格変動は、活発なファンドの取引行動によって駆動されるとは考えにくいことも示唆されています。
アクティブな相互ファンドマネージャーが株概念を選択する際のスキルをテストし、ファンドトレードが株式概念の収益にどのように影響するかを評価することで、彼らの選択からの利益が時間の経過とともに浸食されることが示唆されています。さらに、アナリストカバレッジが情報カバレッジの代理として使用され、アクティブな相互ファンドマネージャーの優れた投資スキルを示す結果も示されています。
この論文は、アクティブな相互ファンドマネージャーが株概念を選択する際に優れたスキルを持ち、その選択によって収益を上げていることを示しています。新たな分析手法と視点を用いて、投資スキルの評価において貢献する一方、市場の動向や株式市場の特性をより深く理解する一助となる研究と言えるでしょう。
